近日，内蒙古宇航人沙产业有限公司（以下简称“宇航人”）向港交所主板提交上市申请，中银国际为其独家保荐人。

  招股书显示，宇航人成立于2024年5月14日。在其成立前，宇航人高技术是宇航人业务的主要运营主体。

  自2023年年底，宇航人高技术开始做了一系列重组。先是将沙棘产品生产相关资产、负债及人员转移至子公司内蒙古宇航人生物工程技术有限公司（以下称“宇航人生物工程”）。宇航人成立后，宇航人生物工程的股东由宇航人高技术转变为了宇航人。

  宇航人的故事要从宇航人高技术的历史说起。宇航人高技术最早可以追溯到1988年，彼时，它还是主要是做电线波纹管研发及生产实体的内蒙古专利技术实验厂。1995年5月，其转型为了宇航人高技术。带领厂子转型的，便是厂长邢国良。

  1982年，25岁的邢国良从内蒙古工业大学化学工程系毕业，进入了内蒙古化工机械厂工作，并担任技术科科长。1988年，邢国良开始担任内蒙古专利技术实验厂的厂长。

  据瑞财经《预审IPO》了解，内蒙古专利技术实验厂主要是做的是电线波纹管的研发及生产实体。

  那为何会在1995年改制转型做沙棘产业呢？据宇航人副总裁郑从武讲述，因为生活水平的原因，沙棘本是厂长邢国良在儿时能吃得上的为数不多的水果，而1995年左右，他无意中却在报纸上发现了关于这一个小果子的先进的技术，于是便决定带厂子转型。

  1995年5月，内蒙古专利技术实验场改制为宇航人高技术，由内蒙古专利服务中心（为内蒙古科技厅拥有的实体，以下称“专利服务中心”）持股77.41%，邢国良持股13.66%，郭冰凉持股4.47%，曾月宁持股4.47%。

  后于2002年6月21日，专利服务中心持有的宇航人高技术国有出资划拨予了内蒙古自治区人民政府国有资产监督管理委员会实控的内蒙古多力科技投资有限责任公司（以下称“多力科技”）。

  直到2016年7月27日，多力科技仍为宇航人高技术的第一大股东，持股票比例为43.55%。在此之后，多力科技与李光胜及郭威订立了股权转让协议，多力科技分别以3722.92万元及2004.66万元的代价将宇航人高技术28.31%及15.24%的股权转让予了李光胜及郭威，此后不再为宇航人高技术的股东。

  紧接着于2016年8月18日，李光胜、郭威又将宇航人高技术的28.31%及1.69%的股权转让予内蒙古天曲生物技术有限责任公司（以下称“天曲生物技术”），代价分别为3722.92万元及222.59万元。

  此次股权转让后，天曲生物技术成为了宇航人高技术的控制股权的人，持有宇航人高技术30%的股权，并能够对宇航人高技术行使决策权。

  截至递表前，天曲生物技术由邢国良、邸桂英、杜肖岚、姚海涛、李光胜、郭威、于晓辉、郑从武、陈晓星、王尚义及华玥分别持有约6.77%、14.97%、13.48%、7.33%、5.52%、5.52%、3.87%、3.33%、2.76%、2.67%及2.61%的股权总额。

  而天曲生物技术、邢国良、王尚义及杜肖岚分别持有宇航人已发行股份总数的约30.46%、14.67%、5.13%及4.35%，合共持有宇航人已发行股份总数约54.61%，为宇航人的控股股东。

  2024年5月14日，天曲生物技术、邢国良及王尚义订立了一致行动人士协议。据此，若宇航人股东大会上一致行动达成一致意见，若不能达成一致意见，以邢国良的意见为准。

  据招股书，邢国良还为宇航人的董事会主席兼执行董事，负责集团的整体策略规划、业务方向及市场发展。

  值得注意的是，2021年、2022年及2023年，邢国良的总薪酬分别为31.9万元、85万元、116万元。也就是说，2022年及2023年邢国良的总薪酬合计涨了84.1万元。

  递表前，除了天曲生物技术、邢国良、王尚义及杜肖岚外，宇航人的股东还包括深圳健力达投资管理有限公司（以下称“深圳健力达”）、菏泽恒泰商业运营管理有限公司（以下称“菏泽恒泰”）、郭凯锐、曾月宁、王捷、内蒙古智天然食品股份有限公司（以下称“智天然”）、内蒙古晶萌利元企业管理咨询有限公司（以下称“晶萌利元”）、王文光、呼和浩特市同一企业管理服务中心（有限合伙）（以下称“同一管理”），持股票比例分别为13.04%、12.68%、6.1%、3.88%、2.33%、2.31%、2.26%、1.8%、1%。

  瑞财经《预审IPO》穿透招股书发现，宇航人在交易中要求绝大部分客户在采购前进行全额预付款。2023年末，宇航人预售客户货款有9560万元。

  但即便如此保障现金流的安全，宇航人于2023年末时的资产负债比率仍然达到59.67%。而这已经好于2022年底的159.38%及2021年底的342.1%。

  截至2024年4月31日，宇航人的现金及现金等价物仅为712.3万元，而同期即期计息银行贷款有5200万元，贸易应付款项为3058万元。

  也就是说，宇航人递表前的在手现金根本没办法覆盖短期负债，短债缺口达4487.7万元。